INFORMATION OF JURNAL
Judul Jurnal : Corporate tax, capital structure, and the accessibility of bank loans: Evidence from China
2.1. Abstrak Jurnal
Penulis
menyelidiki apakah perusahaan-perusahaan
yang terdaftar di Cina menyesuaikan struktur modal
mereka dalam menanggapi peningkatan tarif pajak penghasilan badan. Meskipun teori struktur modal menunjukkan
bahwa pajak perusahaan merupakan faktor penentu penting dari struktur modal. Bagaimana perubahan eksogen (dari Luar) tarif
pajak mempengaruhi keputusan
leverage ( pengunaan asset dan sumber
dana/ atau rasio dari jumlah jaminan dan
dana yang dipinjam ) perusahaan yang belum sepenuhnya
dieksplorasi.
Penulis
memeriksa
keadaan unik di mana pemerintah Cina meningkatkan tarif pajak penghasilan badan
dari perusahaan-perusahaan yang sebelumnya telah menerima rabat / potongan pajak pemerintah
daerah. Bukti menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan ini meningkat pengaruh
mereka ketika tarif pajak penghasilan badan meningkat. Penyelidikan lebih
lanjut menunjukkan bahwa penyesuaian leverage sebagian besar didorong oleh
perusahaan-perusahaan dengan tingkat tinggi aksesnya terhadap
pinjaman bank.
2.2. Latar Belakang jurnal
Tarif
pajak penghasilan badan untuk perusahaan
di Cina yang terdaftar umumnya 33%,
menurut Peraturan pemerintah atas Pajak
Penghasilan Badan tahun 1993.
Namun, pemerintah pusat memberikan insentif pajak yang lebih menguntungkan di
berbagai daerah.
Sebagai
contoh, ada tarif pajak yang menguntungkan sekitar 15% pada
5 zona ekonomi khusus,
32 zona ekonomi dan pengembangan teknologi, 13 zona perdagangan bebas, dan 52
zona pengembangan teknologi tinggi. Pemerintah bermaksud untuk menggunakan
tarif pajak preferensial untuk merangsang pembangunan ekonomi di daerah spefikasi tertentu.
2.3.
Hipotesis Jurnal
Hipotesis 1
- Perusahaan-perusahaan yang telah menerima rabat / potongan pajak pemerintah daerah
(LGTR) meningkat pengaruh mereka dalam menanggapi penghentian kebijakan LGTR.
Hipotesis 2.
Peningkatan leverage ( pengunaan
asset dan sumber dana) perusahaan LGTR (perusahaan yang telah
menerima rabat / potongan pajak
pemerintah daerah ) dalam
menanggapi penghentian kebijakan LGTR dipengaruhi oleh akses perusahaan kepada
pinjaman bank. perusahaan LGTR dengan tingkat tinggi akses memiliki penyesuaian
yang lebih besar leverage.
2.4.
Metodologi Penelitian Jurnal
2.4.1.
Populasi
Data keuangan berasal
dari Database CCER China Stock, disediakan oleh Layanan Informasi SinoFin.
2.4.2
Sampel
memeriksa
laporan keuangan untuk mengidentifikasi apakah suatu perusahaan telah menerima
LGTR pada tahun 2001. Untuk dimasukkan dalam sampel, kami memberlakukan
beberapa kriteria:
(1) Perusahaan tidak di industri
keuangan, terdaftar sebelum tahun 2001, dan tidak terdaftar di barat atau Cina
tengah;
(2) Perusahaan diungkapkan apakah itu
telah menerima LGTR di laporan tahunan 2001; dan
(3)
Perusahaan
memiliki nilai buku positif (laba) dan
informasi keuangan yang diperlukan untuk perhitungan variabel.
2.5. Kesimpulan Jurnal
Teori
struktur modal klasik memprediksi bahwa perusahaan pajak mempengaruhi
pilihan perusahaan 'struktur modal. perusahaan dengan tarif pajak yang lebih
tinggi menggunakan lebih banyak utang. penelitian sebelumnya memiliki terutama meneliti
hubungan antara pajak marginal
tarif
dan leverage secara bersamaan. Dalam tulisan ini, kami menggunakan situasi tertentu di
Cina untuk menyelidiki bagaimana sebuah perubahan eksogen dari tarif pajak
mempengaruhi struktur modal perusahaan. Dalam hal ini, perusahaan-perusahaan
yang telah menerima LGTR
menghadapi
tingkat pajak perusahaan meningkat. Kami menemukan bahwa ini perusahaan LGTR
meningkat pengaruh mereka dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang tidak memiliki
perubahan tarif pajak, yang konsisten dengan teori.
Kami
juga menemukan bahwa peningkatan leverage perusahaan LGTR terkait dengan akses
mereka ke pinjaman bank. Kami menggunakan persentase saham non-tradable sebagai
proxy untuk aksesibilitas
dari
pinjaman bank. Perusahaan yang memiliki persentase yang lebih tinggi dari saham non-tradable
memiliki tingkat lebih tinggi dari akses ke bank Pinjaman. Kami
menemukan bahwa perusahaan LGTR dengan tingkat tinggi akses untuk pinjaman bank meningkat
pengaruh mereka lebih.
Studi
kami menyoroti tambahan pada hubungan antara tarif pajak perusahaan dan
struktur modal. Juga memperdalam
pemahaman kita tentang faktor-faktor penentu modal struktur dalam ekonomi
negara berkembang yang tumbuh cepat. studi kami menunjukkan bahwa
aksesibilitas sumber pembiayaan dapat penentu struktur modal.
DAFTAR PUSTAKA
Allen, F., Qian, J., Qian, M., 2005. Hukum,
keuangan, dan pertumbuhan ekonomi di Cina. Jurnal Ekonomi Keuangan 77, 57-116.
Bradley, M., Jarrell, G., Kim, EH 1984. Pada keberadaan optimal struktur modal:
Teori dan bukti. The Journal of Finance 39, 857-878.
Arifin. 2005.
Teori Keuangan dan Pasar Modal. Yogyakarta: Ekosinia.
Chen, J.,
2004. Penentu struktur modal dari Cina yang terdaftar perusahaan. Jurnal
Penelitian Bisnis 57, 1341-1351. keputusan struktur Frank, M., Goyal, VK, 2004.
Capital. Kerja kertas, University of Minnesota.
Givoly, D., Hahn, C., Ofer, A., Sarig, OH, 1992.
Pajak dan modal Struktur: Bukti dari respon fi rms 'dengan Undang-Undang
Reformasi Pajak 1986. Ulasan Studi Keuangan 5, 331-355. Graham, JR, 1996. Utang
dan tarif pajak. Jurnal Keuangan Ekonomi 41, 41-74.
Graham, JR, 1999. Apakah pajak pribadi ff ect
perusahaan pembiayaan keputusan? Journal of Public Economics 73, 147-185.
Graham, JR, 2003. Pajak dan perusahaan fi nance:
Ulasan A. ulasan Studi keuangan 16, 1075-1129.
Husnan,
Suad. (2004). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta:
UPP AMP YKPN. Jogiyanto.
Jiang, JQ, Zhan, XY, 2005. Masalah pinjaman bank
dalam transisi sistem finansial. Jurnal Keuangan Penelitian 7, 1-11 (dalam
bahasa Cina). Modigliani, F., Miller, M., 1958. Biaya modal, perusahaan
membiayai dan teori investasi. American Economic Review 48, 261-297.
Modigliani, F., Miller, M., 1963. pajak penghasilan
badan dan biaya Modal: Sebuah koreksi. American Economic Review 53, 433-443.
Myers, S., 1977. penentu pinjaman perusahaan. jurnal Ekonomi Keuangan 5,
147-175.
Myers, S., Majluf, N., 1984. Perusahaan pembiayaan
dan keputusan investasi ketika perusahaan memiliki informasi bahwa investor
tidak memiliki. Jurnal Ekonomi Keuangan 13, 187-221.
Rajan, R., Zingales, L., 1995. Apa yang kita ketahui
tentang struktur modal? Beberapa bukti dari data internasional. The Journal of
Finance 50, 1421-1460.
Scholes, MS, Wilson, GP, Wolfson, MA, perencanaan
pajak 1990., perencanaan modal peraturan, dan keuangan strategi pelaporan untuk
bank-bank komersial. Ulasan Studi Keuangan 3, 625-650. Titman, S., Wessels, R.,
1988. The penentu struktur modal pilihan. Journal of Finance 43, 1-19.
Wu, L., Wang, Y., Lin, B., Li, C., Chen, S., 2005.
rabat pajak lokal, beban perusahaan pajak, dan migrasi fi rm: Bukti dari Cina.
kertas kerja, Universitas Peking dan Universitas Rhode
Island.
